通信設備行業周報:從運營商資本開支看5g投資【

【研究報告內容摘要】

報告要點

一周市場回顧

本周上證綜指上漲2.73%,申萬通信指數上漲2.25%,通信行業總體表現弱于大盤。其中通信設備指數上漲2.41%,通信運營指數上漲1.19%。

重要新聞評論

5G:華為2018 年國際專利申請數創歷史記錄:經過多年技術積累,華為已經成為世界頂尖的科技企業。2018 年以5405 件的專利申請量,創出歷史紀錄。

中興通訊也列在申請數量前八大公司中。憑借工程師紅利和人口紅利,國內設備廠商已完成技術跟進并反超。未來國內設備廠商有望進一步提升市場份額。

物聯網:中國移動采購4.9 億張物聯網USIM 卡,為7.8 億大連接做準備:物聯網加速趨勢明顯,當前處于連接爆發期。2018 年三大運營商的物聯網連接數達到7.68 億,同比增長了近124%,營收同比增長46%。物聯網USIM 卡和連接數的快速增長說明行業連接需求旺盛,車聯網、電子支付、智能家居、抄表等物聯網業務場景有望于2019 年實現突破,建議重點關注。

5G:中國廣電“結盟”阿里 廣電系加速融合備戰5G 時代:廣電有望獲得5G牌照,5G 牌照+700MHz 黃金頻段+豐富內容資源,打開5G 視頻時代想象空間。但資金有限和后期運維經驗不足使得其無法與三大運營商抗衡。此次與阿里的結盟有望在資金、技術、應用方面開展全方位合作,助力廣電加速5G 的布局。

重點公司公告

1、劍橋科技:首次公開發行部分限售股上市流通公告;2、中興通訊:關于與深圳市投資控股有限公司簽訂《關于終止及相關事項的備忘錄》的公告;3、長飛光纖:2018 年年度報告。

本周專題研究:從運營商資本開支看5G 投資

通信行業業績與運營商資本開支正相關,國內運營商19 年資本開支自16 年以來首次出現增長,正式步入上升通道,海外主要國家運營商同樣步入投資增長周期,全球通信投資景氣周期開啟;三大運營商經營現金流充足、負債率低,是5G 持續大規模投資的重要保證。19 年在5G 和低頻重耕的驅動下,無線資本開支率先爆發,明顯超預期,成為結構性的投資重點,無線主設備廠商與光模塊廠商最為受益。建議圍繞無線產業鏈和業績確定性優選標的,重點推薦國內主設備龍頭中興通訊,光模塊龍頭光迅科技,光模塊和小基站新秀劍橋科技。

風險提示: 1. 5G 規模商用進度不及預期;2. 5G 產業鏈推進不及預期。

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